摘要：全球股市动荡，算力龙头工业富联(601138.SH)近期也迎来阶段调整，抄底机会来了吗？三个理由告诉你！
抄底理由一：AI投资持续，中报业绩超预期
不管投资人对AI泡沫有多大的担忧，都改变不了算力成为市场刚需的事实。作为全球最大的AI服务器买家，也是工业富联的重要客户群，北美四家云厂商二季度的资本开支总计为528.52亿美元，同比增长57.76%，而且预估全年AI投入仍将保持快速增长。
金主爸爸们“量大管饱”的订单面前，生产AI服务器的工业富联业绩自然可期，周末发布的业绩快报显示，公司预计上半年实现营收2660.91亿元，同比增长28.69%；净利润87.39亿元，同比增长22.04%，均创上市以来的同期新高。同时，公司AI服务器产品营收倍比增长，呈现加速增长趋势，云服务商营收占比持续提升。
机构也对公司业绩前景十分看好，财通证券发布研报点评称，公司Q2单季收入1474.02亿元，不仅环比显著增长，而且接近历史高点，给予“增持”评级。中金公司也表示，AI服务器带动云计算业务保持高景气，看好长期GB200服务器带来利润增量。
抄底理由二：英伟达传闻牵连股价，大摩看多还有意外收获
近期，英伟达Blackwell芯片延迟交付的信息备受关注。尽管英伟达公开辟谣，但市场还是有很多说法，AI板块相关股票也是波动不小。实际情况是，目前Blackwell芯片还在小批量试用和出货中，按照此前业内预计，四季度才进入大规模量产。不论是否延迟，业绩表现预计会在2025年才会有更明显的变化体现。
不过，大摩的最新报告较为乐观，“经过对代工厂供应链的调研，我们认为Blackwell芯片的生产可能会暂停大约两周，但在台积电的努力下，这一情况将在2024年第四季度得到弥补。”
近年来，券商行业受基本面因素影响，股价整体表现较为低迷，存在市值管理的诉求。到目前为止，少有券商披露过正式的市值管理方案，但今年各券商发布的公告中，出现“市值管理”的频率较往年明显增加，包括中信证券、海通证券、华泰证券等多家券商在《2024年度“提质增效重回报”行动方案》中都曾明确提到过市值管理。从相关表态来看，券商目前进行市值管理的方式包括提升公司经营水平、现金分红、回购注销、加强与投资者沟通交流等，而部分券商还将预期管理纳入市值管理工作。
德勤中国资本市场服务部华南区上市业务合伙人朱晨在接受证券时报记者采访时表示，随着2024年上半年内地经济继续改善，A股新股发行把关从严，更多中资企业到美国上市。2024年上半年，中国内地企业赴美上市备案数量大增，显示美国资本市场对于中国公司发展的吸引力和重要性。
更值得注意的是，鉴于H100需求强劲，大摩认为，台积电可以在这两周内临时分配这些闲置的CoWoS-L产能来生产H100芯片，然后赶上英伟达对Blackwell生产的强劲需求。从这个角度来说，对工业富联来说反而是个利好。
抄底理由三：分红派现+回购注销，行业龙头值得配置
今年以来，红利股以高股息、低估值的特点吸引大量投资者关注，业内人士分析认为，在利率持续下行的背景下，红利投资策略依旧有效。工业富联占据了AI产业链关键位置，预计今年AI服务器占全球市场份额的40%，近期还推出“百亿分红+回购注销”的股东回报计划，可以说是“AI算力+高股息”的双龙头，长期投资价值已现。
